山西汾酒前三季度实现营收103.74亿

10月29日，山西杏花村汾酒厂股份有限公司(以下简称：山西汾酒)发布2020年前三季度财报，公司前三季度营收增长13.05%至103.74亿元，净利提升43.78%至24.61亿元。

营业收入和净利润双增加的同时，山西汾酒的股价也一路上涨，截至10月29日，山西汾酒股价达230.60元/股，市值达2010亿元。

产品结构升级，竹叶青营收增30.57%

财报显示，公司前三季度实现营业收入约103.74亿元，同比增长13.05%，归属上市公司净利润为24.61亿元，同比增长43.78%，基本每股收益约2.83元。

值得注意的是，山西汾酒三季度的增速在逐步加快。第一季度，山西汾酒收入较去年同期增长1.71%；第二季度，山西汾酒收入较去年同期增长18.44%；第三季度，山西汾酒实现营业收入约34.75亿元，较去年同期27.76亿元，同比增长25.18%。

目前，山西汾酒旗下拥有“汾”“竹叶青”“杏花村”三大中国驰名商标。其中，青花系列主打高端与次高端市场；老白汾系列主打中端市场；玻汾系列主打100元以下的民酒市场。

2019年，山西汾酒确立了“抓两头，带中间”的产品营销策略，将实现青花系列与腰部产品的突破、致力于将竹叶青打造成另一个增长极，全面打造“健康国酒”新品类。

从经营状态上看，山西汾酒的实现了其营销目标，高端和次高端产品均实现较快增长，竹叶青系列实现30%以上的增长。

其中，汾酒系列(青花汾、老白汾、普通汾)实现营收94.08亿元，较去年同期的79.89亿元，同比增长17.76%；系列酒(杏花村)实现营收4.17亿元，较去年同期的6.93亿元，同比下降66.18%；配制酒(竹叶青)实现营收4.74亿元，较去年同期的3.63亿元，同比增长30.57%。

对此，中信建投在研报中表示，山西汾酒的产品线丰富，高端青花汾+中端巴拿马/老白汾+低端玻汾形成强有力的产品组合，坐享消费升级与行业集中度提升的双重红利，快速放量。

白酒营销专家蔡学飞告诉新京报记者，汾酒的营业收入和净利润的双增加，主要是汾酒混改之后的整个体制效能的提升。从行业层面来看，汾酒作为老名酒，在2016年之后的品牌化过程中，品牌势能得到了回归与释放，其次是汾酒不断完善产品矩阵，多个板块共同发力带动公司整体业绩增长较快。

省外市场发力，多渠道布局

新京报记者注意到，山西汾酒省外市场开拓成绩显著。

2019年，山西汾酒确立了“13313”的区域拓展战略，通过此战略进一步将华东、湖南、湖北等定为重点开发城市，扩大全国化版图。财报显示，在2019年营收中，山西汾酒在省外实现销售收入59.6亿元，占比50.75%；省内销售收入57.85亿元，占比49.25%。这是山西汾酒历史上首次出现省外收入超过省内收入。

2020年，山西汾酒的营销组织结构进一步下沉，省外市场选取10个销售额突破5000万元的地级市，设立直属管理区，建立“31个省区+10个直属管理区”的区域营销组织构架，并重点布局长江以南市场，长三角、珠三角核心市场。2020年三季度报显示，山西汾酒省内市场销售收入达46.46亿元，省外市场销售收入达56.53亿元，省外市场的份额进一步扩张。

此外，报告期内，山西汾酒的经销商数量增加336家，对此，山西汾酒表示，主要是汾酒、杏花村系列酒省外经销商增加及竹叶青酒经销商增加。

另一方面，由于受疫情影响，越来越多的企业开始布局电商渠道，2020年前三季度，山西汾酒电商平台实现销售收入达3.8亿元。

长江证券在研报中认为，近年来山西汾酒大力拓展省外市场，从山西→环山西→长江以南，全国化帷幕有序拉开，2019年省外收入规模首次超过省内，山西汾酒全国化布局从环山西市场向其他省外市场不断稳步推进，潜力市场的成熟度逐渐提升，省外扩张的星星之火已有燎原之势，“行走的汾酒”全国化步伐已跨上新台阶。

同日，山西汾酒还公布了董事会决议，公告显示，为提升汾酒主销产品的市场铺货率，进一步推进省外规模型市场的营销突破，夯实市场基础，推进渠道下沉和精细化管理，会议同意汾酒销售公司追加3亿元市场费用，主要用于“青花汾酒30·复兴版”等高端产品的提前布局；长三角重点市场的资源配置和品牌传播；投入陈列、进店等费用，实现全国市场增加有效终端10余万家。

截至10月29日，山西汾酒股价为230.60元/股，市值达2010亿元。数据显示，2020年第一个交易日山西汾酒股价为88元，到10月29日盘中最高价234.69元，股价已翻近三倍。