煤炭股集体飙涨！市场真的缺煤缺电吗？

迎峰度冬，罕见的工业限电措施来了。

近日，浙江、湖南、江西、陕西等多地都发出了“有序用电”的通知，有些地方还明确会“拉闸限电”，并对企业生产作出要求。

分析多地限电背后的逻辑，有业内人士表示，此次南方地区电力供应偏紧主要是因为工业生产增长较快，电力需求超预期。

受此影响，今日A股煤炭板块指数飙涨逾6.8%，截至收盘，大有能源、昊华能源、上海能源、郑州煤电、大同煤业等涨停，阳泉煤业、陕西黑猫、潞安环能大涨超8%。电力板块方面，宁波热电、湖南发展、赣能股份等涨停。

国内期货市场上，动力煤期货主力合约今日早盘也触及涨停，涨幅5.02％，报707.4元/吨，创下2013年9月该合约上市以来的新高。

多地“限电”

“年底是出货高峰期，没想到收到了限电的通知，现在工厂开三天休一天。”义乌一家外贸企业称。

上证报记者了解到，近期浙江不少企业收到紧急通知，要求截至年底，所有加工厂全部停止生产。

同样限电的现象也发生在湖南长沙。长沙市一名工业园区员工告诉上证报，园区在15日停了一整天电，16日开始限电。另一个在长沙麓谷高新区一家上市公司的员工表示，其工作的写字楼内仅剩一台电梯使用，每天上下班都要走楼梯。

据了解，因今年冬季电力供应紧张，湖南于12月8日启动全省有序用电，省内多家上市企业被要求合理安排用电。根据湖南省发改委日前发布的《关于启动2020年全省迎峰度冬有序用电的紧急通知》，全省最大负荷已达3093万千瓦，同比增长14.1%，超过冬季历史纪录，这种情况预计将持续到明年春节前后。

此外，江西、陕西等地也出现了类似情况，部分地区甚至要求区域内所有空调一律控制在20℃以下，不使用电炉、电烤炉等高耗能电器，且高耗能企业实行错峰生产、停限产等措施。

需求猛增是主因

为什么今年冬天会出现多地限电的情况？易煤研究院院长张飞龙告诉上证报记者，此次南方地区电力供应偏紧主要是因为工业生产增长较快，电力需求超预期。

“今年外贸增长迅速，订单增多，生产增加，用电量自然也跟着增加。”张飞龙说，叠加今年供暖用电需求大，造成全国用电量猛增。据商务部统计，中国11月出口额2680亿美元，同比增长21.1%，增幅创2018年3月以来新高。

12月17日，国家发改委回应部分地区电力供应偏紧问题时表示，工业生产高速增长和低温寒流叠加，导致电力需求超预期高速增长。

据国家统计局数据，今年11月，我国全社会的用电量达到了6467亿千瓦时，同比增长9.4%。此外，受冷空气影响，今年供暖用电需求大。而上述湖南、江西和浙江等地区几乎都没有集中供暖，当地居民主要是靠电暖器和空调等设备进行取暖。

除了需求猛增外，张飞龙还表示，作为我国电力供应的绝对主力，煤电供应趋紧也是限电的诱因之一。“近期安全事故、环保检查频率升高，年底安全生产信号增强，煤炭开采量受到一定程度的影响。”

上证报记者注意到，山东、山西、河北、河南等地已连发环保限产通知。

此外，国家统计局数据显示，11月煤炭进口1167万吨，环比减少206万吨，同比下降43.8%。1-11月份，进口煤炭2.6亿吨，同比下降10.8%。

“需求猛增、供给受限，使得南方地区出现用电紧张情况。不过，这只是局部性、阶段性的供给不足。”有市场人士告诉上证报记者，后期调运跟上后，供给紧张很快就能缓解。

国家发改委也表示，目前为止电力供应保持平稳有序，居民生活用电未受影响。国家发改委已会同相关部门和企业，采取措施切实保障电力需求，确保电力供应总体平稳有序。

上市公司影响几何？

限电以及动力煤价格上涨，对相关的上市公司有何影响？

作为用电重点客户，河南一家电解铝行业龙头上市企业表示，公司拥有自备电厂，电解铝及其加工生产运行正常，产能并未受限。

浙能电力相关负责人今日回应称，浙江限电是为完成减排指标，为此，不同区域可能会制定个性化的方案，但限电不是大方向，对公司营收不会产生实质影响。

此外，神驰机电在投资者互动平台上表示，限电措施对公司发电机组销售产生的影响有限，目前未感受到因限电带来发电机组的销量上升。

艾华集团称，公司通过合理规划，调整行政与后勤相关部门用电，全力保证生产线的正常运行，因此湖南限电对公司生产经营基本无影响。

煤炭供给企业则已开足马力促生产。

平煤股份相关负责人告诉上证报记者，当前正值煤炭行业的年度旺季，企业处于满产状态，“根据市场需求和价格，我们在确保安全生产的前提下，增加原煤开采。”

煤价涨势或持续到明年1月

值得注意的是，面对煤炭供应紧张的问题，相关部门已出手调控。

12月16日，在国家发改委召开的例行新闻发布会上，相关负责人表示，从监测情况看，目前80％以上的煤炭供应执行的都是煤炭中长期合同，交易价格在每吨540元～550元，剩下小部分市场煤的价格上涨，不会影响民生用煤保障。后续将通过增加供给，调节需求，引导煤炭市场价格稳定在一个较为合理的水平上。

此前，国家发改委还召集十家电力企业召开座谈会，要求电力企业煤炭采购价格不得超过640元/吨，各集团内部电厂相互调节煤炭库存，减少市场高价煤采购；电厂进口煤（除澳洲）采购全面放开，不得限制通关。

对于煤炭价格的未来走势，有分析认为，临近年底，煤矿在完成保供任务的前提下，以安全生产为主产量，需求对价格有支撑，价格易涨难跌，预计涨势持续到2021年1月中旬。

安信证券研报称，2021年1月，进口煤将获得新的配额，这会弥补部分缺口，一定程度减缓煤价上涨的幅度。但因国内产能瓶颈到来，行业供给或持续偏紧，叠加今年上半年疫情影响下的煤价低基数，2021年煤炭价格中枢有望上行。

国泰君安认为，煤炭行业供需偏紧的格局较难改变。需求持续改善带来的市场对顺周期板块配置增加，煤炭板块在经济数据和煤价配合下将贡献持续超额收益。