什么情况？这只“A股大象”罕见一字涨停，外资

A股大块头越来越多了，又一只大象迎风起舞。

8月26日，顺丰控股迎来公司近年来首个“一字涨停”，股价创出历史新高。每股80.21元的价格，也使公司总市值定格在3655亿元。按照总市值指标考量，顺丰控股在A股公司中的排名晋升到24位，已将交通银行、格力电器、万科等知名蓝筹甩在身后。

股价因何涨停？

顺丰股价罕见一字涨停的背后，是源自公司半年报业绩超出市场预期的驱动。

8月25日晚间，顺丰控股公布2020年中报，2020年上半年实现营业收入711.29亿元，同比增长42.05%；归属上市公司股东净利润37.62亿元，同比增长21.35%；扣非后净利润达到34.45亿元，同比增长47.82%；每股收益0.85元，同比增长21.43%。公司资产负债率从2019年末的54.08%下降至6月30日的53.81%，如果考虑到8月顺丰可转债完成转股，按照6月30日的资产负债情况估算，顺丰资产负债率或进一步下降到50%左右。

对比来看，711亿元的营业收入规模，在目前已经披露半年报的A股公司中，排名位列第14位。这一营收规模甚至已经超过了贵州茅台的456亿元。

不过，公司毛利率相对各行业龙头股来说比较低。 从归属于母公司股东的净利润指标考量，顺丰控股37.6亿元的净利润规模，在目前已经批露半年报的A股公司中，排名23位，较中国联通、双汇发展等蓝筹公司高出一定比例。

从记者接触到的A股快递公司来看，无论是“三通一达”，还是快递产业新晋者德邦股份，不少都将顺丰作为对标“榜样”。从财报表现来看，顺丰控股虽然已经步入大体量阵营，但是成长性依然较强。

比较来看，上半年，顺丰控股不仅总营业收入远高于12.6%的行业增长率，速运物流业务件量36.55亿票，同比增长81.3%，也远高于22.1%的行业增长率。

何以早已长成的“大象”，依然具有成长性呢？主要原因之一在于顺丰控股的先发优势，这一优势在疫情非常时期，反而显得更加重要。

经过多年的建设和经营，顺丰逐步筑高壁垒，在新冠疫情的考验下，表现出了强韧的综合运营能力和抗风险能力，在地面运输受阻、接触性交付存在风险的情况下，顺丰对网络强而有力的管控能力保障了全网安全防疫、快速复工、稳定运营。自有全货机、铁路高铁线路、无人机、丰巢智能柜等稀缺资源，在关键时点发挥了关键作用。多元的产品体系造就了顺丰综合物流服务能力，快递、快运、冷运、医药、同城，以及供应链板块发挥各自优势又充分协同，多方位服务抗疫物资和居民生活物资的运输和快递需求。

业绩增长超预期，叠加资产负债结构的优化，顺丰控股仍在被不少机构纷纷“强推”。 从公司昨晚发布半年报开始，仅仅半个交易日时间，就有国盛证券、国信证券、中金公司、华创证券等发布研究报告，表示公司中报远超预期，给出持续推荐或者强烈推荐评级。

除了看好顺丰控股的长期价值之外，部分机构还给出了公司明年的目标市值。有机构分析，快递行业成长空间广阔，到2025年行业件量有望达到1500亿件，且电商快递的格局将实现稳定，资本开支趋于平缓，预计到2025年顺丰的市场份额可能达到12%（2Q20为9.1%），即180亿件。基于此，从长期价值的角度测算，顺丰2021年目标市值约3900亿元。

外资大赚

顺丰控股涨停之下，不少提前布局的资金已经赚到盆满，其中两股外资尤其值得关注。

首先是北上资金。 在2020年2季度，香港中央结算有限公司大举加仓，最新持有顺丰控股流通股超过1.17亿股。随着顺丰控股股价创出新高，这股资金基于“价值投资”的长远眼光和投资战绩再度得以验证。

另一股来自于挪威中央银行。 其总部设于挪威首都奥斯陆，并在英国伦敦，美国纽约，中国上海及新加坡四个城市设有驻地办事处。由挪威银行直接管理的平准基金挪威石油基金，是目前全世界最大的投资集团之一。 从其投资运作实战来看，近年来在A股公司有拉长战线的迹象，且屡获战绩。

这家外资银行是在今年二季度才进入顺丰控股前十大流通股股东的，最新持股为2362万股。 即便从6月底算起，这笔投资两个月间的涨幅也已经超过45%。

目前挪威中央银行重仓持有的部分A股公司列表

有“聪明资金”因为大象起舞而大赚，也有一些资金提前下车。包括宁波顺达丰润创业投资合伙企业(有限合伙)、苏州工业园区元禾顺风股权投资企业(有限合伙)等创投企业在内，均在6月30日前进行了大举减仓，没有分得本轮顺丰控股股价大涨之羹。