证监会严查场外配资，A股下周如何走势？

7月8日，证监会集中曝光258家非法场外配资平台名单，证监会开始要严查场外配资了。对此，多数股民表示赞同，因为A股只用了6个交易日就连续上涨450点，这在历史上也非常罕见。与此同时，A股的成交量也开始放大。从7月6-8日，沪深两市的单日成交分别超过1.5万亿、1.6万亿、1.5万亿，距离2015年大牛市时单日超过2万亿的成交量已经越来越近了。

实际上，场外配资动用资金杠杆，这在A股历史上是没有的，股民和机构都拿着自有资金炒股，股市不太可能出现疯牛行情。但自从2014-2015年的这波大牛市，杠杆资金被默许入市，当时不光散户配资，机构也配资。进入A股市场。而正是有了疯狂的杠杆资金，才将股市推向了5100点上方。2015年6月12日，上证指数收于5166点。当晚，证监会要求开始清理场外配资，当年这波行情在清查场外配资后结束了。

由于2015年6月之前A股上涨幅度过猛，导致疯涨过后必有狂跌。6月26日，上证指数更是大跌4334点，跌幅超过7%，报收4200点以下，而创业板更是暴跌9%，2000只股票跌停。7月份之后，股市上演“千股跌停”的节奏。到了7月8日，1400多家上市公司为了避免再继续跌停，发布停牌公告。在这段时间里，配资平台为了自保，开始强行将客户账户平仓。场外配资最先爆仓，再后来是伞形信托爆仓。资金不断抽离，引发了多米诺骨牌效应。开始是涨幅最大的中小盘股跌停，后来也拖累了大盘股。

就是2015年6月份5000点高位清理场外配资，才导致流动性急剧枯竭，进而引发大股灾，随后才发生2016年初的熔断机制的推出，这已经成为A股市场上挥之不去的伤痛。现在问题是，A股在3400点就被监管层严查场外配资，这无疑是给A股市场拨了盆降温凉水，那么这轮A股行情真的见顶了吗？让我们细细分析一下：

首先，疯牛行情不会转为慢牛行情。本轮疯牛行情和2015年行情实质上差不多，都是货币宽松，导致金融机构的资金，通过场外配资、伞形信托等方式流入股市，股市才得以有疯涨的表现，而一旦缺乏后续资金的补给，行情都会夭折。实际上，本轮牛市也很难走远。因为，在资金推动型的股市只有疯牛行情，不存在慢牛行情，慢牛行情主要发生在股市的价值发现后，外围资金不断涌入后的结果。正所谓，“行情在绝望中产生，在犹豫中前进，在疯狂后见顶”。

再者，这次疯牛行情引领股市上涨的是券商、科技、医药、白酒等板块。这倒并不是因为这些板块没有投资价值，而是这些板块已经涨了好几倍。早已经透支了上市公司的成长性，所以不具备引领A股走出长期牛市的能力。一旦这些蓝筹股没有了流动性支持，股价肯定跌回原来的估值区间。那么，即使是在3400点购买这些股票，也有可能损失惨重。以目前A股的泡沫来看，主力机构只能玩玩短命疯牛行情，长期的慢牛行情是绝不会发生，这就是A股牛短熊长的原因。

最后，投资者不要对疯牛行情抱有太大预期。这次监管部门在3400点就开始严打场外配资，这也是为了保护中小投资者的利益，避免再重蹈2015年的股灾不再发生。但问题是，场外配资被严打掉之后，支撑A股上涨的流动性就会受到影响，可能短期这种情况还看不出来，但从长期来看，A股在疯牛之后，会走出疯熊行情。所以，请大家这几天还是少操作为好，静观股市的方向性选择。

证监会严打场外配资，对资金推动型或者是杠杆股市，影响肯定是非常大的，短期可能看不出来，但过段时间就会明显反映出来。而只有在估值回归型的牛市行情下，如果监管层打击场外配资，那么股市上涨的节奏就会放缓，逐步走出慢牛行情。而目前股市的上涨全是资金推升的，引领股指上攻的蓝筹股板也是透支殆尽，再指望后面出现长期慢牛行情并不现实。