白酒股首份半年报引发股价巨震，板块仍强势上

7月28日上午，资源板块冲高后有所回落，小金属、基本金属、贵金属等走势分化，但部分个股表现尚可，稀土明星股大地熊早盘一度大涨17%。昨日晚间水井坊发布的中报不及预期，白酒板块却迎来反弹。

在资源、消费板块带动下，A股主要股指全线上扬。

数据来源：Wind

资源股走势分化

今日上午，有色金属板块开盘走强，随后冲高回落。

有色金属板块上午走势图

数据来源：Wind

临近上午收盘，板块内部出现分化。从细分领域看，资源类个股可分为三大块。

一是基本金属，主要包括铜和铝等品种。背后的支撑逻辑主要是全球经济进入弱复苏周期，基本金属需求边际改善。天风证券指出，伴随多国宽松政策，流动性危机缓解，国内地产后周期修复，2月以来降幅持续收窄，有望带动基本金属需求边际改善。

二是小金属，主要指钴和锂。今日上午钴板块中，寒锐钴业上涨7.61%。

刚果疫情影响矿山生产经营，原料趋紧预期有助于支撑钴价触底反弹。同时，新能源确定性逐步验证，6月欧洲国家电动车持续高增长，7月国内电池排产数据好转。市场看好8月需求恢复后，钴价中枢逐步上移。

三是贵金属。黄金板块近期走势最为强势，豫光金铅、赤峰黄金等阶段涨幅显著。不过临近上午收盘，受消息面影响，黄金板块出现跳水，鹏欣资源、萃华珠宝、湖南黄金等个股跌幅超4%。

总体看，今日上午小金属表现较强，基本金属、贵金属则出现回调。稀土明星股大地熊爆发，截至中午收盘，上涨13.59%。

此外，食品和酿酒等板块今日上午迎来反弹。新乳业、广州酒家等个股涨停，五粮液上涨4.11%。

关注“净利润断层”策略

进入中报季，业绩是否符合市场预期，成为个股走势好坏的主要逻辑。

27日晚间，水井坊发布上市白酒企业中的首份半年报：今年上半年，公司实现营业收入8.04亿元，同比下降52.41%；归属于上市公司股东的净利润1.03亿元，同比下降69.64%。

早盘水井坊以跌停价开盘，不过随着整个白酒板块走势回暖，该股震荡拉升，截至中午收盘，跌幅收窄至3.31%。

还有一个现象引人关注，前期华大基因、华天科技等个股中报业绩高增长预告出炉后，并未带来股价进一步走强。

那么，中报季究竟该如何掘金？不妨关注下“净利润断层”策略。

“净利润断层”是一类经典的成长股选股策略。其中“净利润”，指净利润惊喜，也是通常意义上的业绩超预期；“断层”指盈余公告次日股价出现一个明显的向上跳空行为。

天风证券表示，该策略本质是基本面与技术面共振下的选股模式，具有较强的选股逻辑和较高的可操作性。

2019年的大牛股沪电股份，就是比较经典的投资案例。该公司于2019年6月27日发布半年度业绩预告，预告业绩大超市场预期，股价表现是满足“断层”情形中的最理想状态——跳空一字涨停，投资者在涨停打开后介入该股票并不晚，股价后续一个月跑赢中证500指数30%以上。

风格切换：经济复苏是核心

整体看，在近期的市场调整中，有色、化工、建材等顺周期行业走势较强，而原来传统意义上的大消费等防御品种，防御作用并不突出。

之所以出现这种现象，是因为在面对较大不确定性时，前期拥挤交易板块叠加较大的浮盈，成为市场最大的脆弱点，部分防御板块也因此无法具有防御价值。市场未来会面对较高的不确定性，这种不确定性将催化投资者重新衡量风险收益比。而经济复苏则是市场向顺周期板块切换的主要动力。

开源证券表示，投资者应放下博弈困惑，经济复苏仍是此次切换的核心，下半年基本面将发出更多积极信号：一是下半年广义财政支出空间较大；二是供给侧改革成果，使得工业品价格弹性充分；三是疫情之后又迎来高温和雨季，可能是需求难以被真正认知的原因，立秋之后重迎开工旺季，是验证经济数据的重要时点。

对于当下市场的投资机会，该机构重点推荐，经济复苏带动需求回暖，行业景气将在走出淡季后逐步得到验证的化工、建材、工程机械、有色（铜、银、铝）、煤炭等品种。