泰禾集团债务观察：逾期约270亿

　来源：21世纪经济报道

　　近期，闽系房企泰禾集团债务风波备受关注。

　　7月6日，上海清算所公告泰禾集团中期票据“17泰禾MTN001”（发行规模17亿元）违约，引发市场关注。

　　与此同时，泰禾集团发布“关于对深圳证券交易所《年报问询函》的回复公告”，透露了更多信息。比如，泰禾已到期未付的债务270.65 亿元；2020年内到期债务为555.11 亿元；泰禾集团引入战略投资者仍无实质进展。

　　泰禾集团官网显示，泰禾集团是一家从事住宅地产和商业地产开发的大型知名上市公司（股票代码000732）。公司创建于1996年，2010年成功上市，是当年国内唯一上市的地产企业。

　　已到期未付的债务270.65亿元

　　在公告中，泰禾集团表示，由于受到新冠病毒肺炎疫情的负面冲击，今年1月底以来公司的销售及回款受到较大影响，导致公司的偿债能力下降，公司债务的到期偿付存在一定流动性风险，截至2020 年7月7 日，公司已到期未付的债务270.65 亿元，具体明细如下：

　　泰禾集团表示，上表所列“借款结束时间”即根据原借款协议约定的还款日期，“实质性逾期时间”即公司与债权人无法就进一步的贷款还款计划或展期事项达成一致，债权人向法院提起诉讼、或向法院申请执行、或宣布公司违约等事项的时间。 

　　截至本年报问询函回复日（2020 年7月7日），公司所涉实质性逾期的借款情况如下，且均根据深交所《股票上市规则》规定及时履行了披露义务： 

　　年内到期债务555亿，销售回款等四措施应对

　　泰禾集团还称，公司2020 年内到期债务为555.11 亿元，具体分类如下： 

　　其中信托贷款258.92亿元，占比46.64%。 

　　泰禾集团表示，针对2020年到期债务情况，公司计划从不同渠道多种方式应对到期债务还款资金的归集，努力降低偿债风险： 

　　（1）公司偿债资金主要来源于公司所开发地产项目的销售回款。在公司资产流动性方面，存货占公司总资产的比例超过65%以上，主要为地产开发项目，截至2020年5月底，公司所开发房地产项目总剩余可售货值约3650亿元，其中预计销售回款10亿元以上的22个项目集中分布在深圳、杭州、南京、苏州、福州等一二线核心城市，主要业态为院子系、府系、园系、大院系等，能够满足客户多样性住宅需求。与此同时，公司通过持续加强对项目回款率的管理措施，已经取得明显的效果。管理层预计2020年下半年，随着新冠病毒肺炎疫情的缓解与控制，公司的营销计划可以较好开展。

　　（2）其次，公司偿债资金来源于公司的自持物业项目的变现。公司自持物业项目共计18 个，涉及购物中心、LOFT、底商、写字楼、车库车位、地下商业、室外步行街等多种业态，截至2019 年12月31日，公允价值共计约255亿元，建筑面积约89万平米；公司正在运营中的酒店有凯宾斯基、铂尔曼、洲际酒店，截至2019 年12月31日，账面价值共计约29亿元。上述自持物业也均分布在城市核心地段，周边有成熟的配套设施，在市场环境好转的情况下，可根据公司战略部署需要，考虑出售变现或作为债务重组资产置换相应贷款以缓解偿债风险。

　　（3）公司与20多家大型金融机构建立了稳定的战略合作关系，并保持着紧密合作。针对已到期或接近到期负债，我公司正在积极与相关金融机构协商将到期负债展期，以保障项目有足够的建设资金用于供货销售，预计经营现金流入在满足日常经营现金支出的基础上，剩余部分可用于偿还到期有息负债。截至2019 年12 月31 日，公司统计的2020 年前两季度到期债务合计312.98 亿元。截至本年报问询函回复日（2020 年7 月7 日），前两季的短期债务已经还款48.10 亿元，已完成贷款置换和展期续贷61.80 亿元，置换和展期续贷后还款期限均在一年以上，其他除公司债以外的年内剩余到期债务金额，公司正与相关债权人积极沟通置换和展期续贷。

　　（4）目前，公司管理团队稳定，经营正常，针对已经发生的实质性逾期情况，为积极稳妥化解公司债务风险，公司已聘请专业机构开展沟通工作，协助公司组织、协调债权人沟通意见和诉求，并就缓解短期债务偿还压力、优化资本结构提供专业意见。公司控股股东泰禾投资集团有限公司正在筹划公司引入战略投资者事宜（详见公司2020-037 号公告），公司认为该事项将有助于推动后续债务沟通工作，帮助公司增强流动性，以缓解债务偿还压力，优化资本结构，帮助实现公司长远价值。

　　泰禾集团称，综上所述，因新冠肺炎疫情的影响，公司上半年销售及回款受到较大冲击，导致公司的偿债能力在短时间内下降，公司债务的到期偿付存在一定流动性风险。公司将综合各方意见积极沟通债务解决方案，实现公司长远价值，以最大程度保证债权人的利益。公司将根据相关工作的进展情况按规定履行信息披露义务。

　　引入战投一波三折，仍无实质进展

　　此外，泰禾集团引入战略投资者，也是一波三折，道阻且长。

　　5月中旬，有消息称，泰禾引战圈定福建国企建发、国贸，重点洽谈控制权。

　　然而，5月28日，厦门国贸(7.590, 0.25, 3.41%)明确表示，厦门国贸发展公司没有接盘泰禾集团的计划；6月4日，建发股份(9.700, -0.25,-2.51%)也称，“公司没有接盘泰禾集团的计划。”

　　一位知情人士告诉21 世纪经济报道记者，厦门国贸确实和泰禾集团洽谈过，最终没有谈妥，具体原因尚不清楚。

　　在公告中，泰禾集团表示，截止目前，本次引入战略投资者尚处于筹划阶段，各方尚未签署相关股权转让协议或合作框架协议，能否签署尚存在不确定性。公司不存在其他应披露而未披露的事项。 

　　泰禾集团称，截至目前，泰禾投资共持有公司股份1，218，801，590 股，均为非限售股份，占公司股份总数的48.97%。累计质押1，207，420，000 股，占其所持股份质押比例为99.07%。累计冻结股数为1，218，801，590 股，占其所持股份比例为100.00%，占公司总股本比例为48.97%。本次筹划中股权转让如涉及转让前述已质押或冻结股份，需办理完成解除质押手续或解除冻结手续，或取得权利人书面同意函。